信托在融資租賃中的運(yùn)用淺析
來(lái)源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-05-08
一、融資租賃概述
融資租賃，是指當(dāng)企業(yè)需要籌資添置機(jī)器、設(shè)備時(shí)，租賃公司不是向其直接提供貸款，而是根據(jù)企業(yè)預(yù)先選定的設(shè)備，按照其與設(shè)備制造廠商談妥的價(jià)格、交貨條件等要求購(gòu)入機(jī)器、設(shè)備；再與企業(yè)簽訂租賃合同并租給企業(yè)使用。在租賃有效期內(nèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)歸出租方（租賃公司），中途不得隨意解約，同時(shí)在租賃期內(nèi)，承租方按合同規(guī)定用租賃設(shè)備創(chuàng)造的收入分期、按時(shí)向租賃公司支付租金，并負(fù)責(zé)設(shè)備使用過(guò)程中的維修、保養(yǎng)、管理和保險(xiǎn)等；租期屆滿時(shí)，租賃公司一般不再回收設(shè)備，只是象征性地收取設(shè)備價(jià)款，并向承租企業(yè)轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。融資租賃作為現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的主要形式，具有融物和融資于一身的特點(diǎn)，通過(guò)融物達(dá)到融資的目的。
融資租賃是二十世紀(jì)六十年代世界金融創(chuàng)新潮流的產(chǎn)物。近年來(lái)，融資租賃業(yè)在世界上保持著年平均30%的速度增長(zhǎng)，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，在國(guó)際資本市場(chǎng)中占有非常重要的地位。美國(guó)租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已超過(guò)30%；融資租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率已達(dá)到15%～30%。
我國(guó)融資租賃業(yè)始于20世紀(jì)80年代初，在近二十年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，融資租賃在電氣設(shè)備、機(jī)械加工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、通訊設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、航空飛行器、教學(xué)科研設(shè)備、公寓酒店配套設(shè)備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了一定的支持和推動(dòng)作用。近兩三年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)我國(guó)租賃業(yè)的治理整頓即將結(jié)束，我國(guó)的融資租賃業(yè)重新煥發(fā)青春，融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。
二、開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的重要意義
融資租賃具有融資與融物相結(jié)合，以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，與銀行信用等傳統(tǒng)融資方式相比，融資租賃具有資金用途明確、擔(dān)保簡(jiǎn)單、方便、靈活等特點(diǎn)，發(fā)展融資租賃業(yè)具有重要經(jīng)濟(jì)意義：
從微觀角度看：融資租賃是實(shí)現(xiàn)承租人、出租人、供貨商三方多贏的一種新型融資手段。
首先，對(duì)于承租人而言，①融資租賃進(jìn)入門(mén)檻低，融資租賃主要考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否充足，而不是企業(yè)的綜合效益，因而對(duì)承租企業(yè)的資信和項(xiàng)目的擔(dān)保要求不是很高，審批程序簡(jiǎn)單。②可以減少承租人的資金投入，提高自有資金的使用效率，解決企業(yè)發(fā)展初期資金短缺的難題；③加速企業(yè)設(shè)備更新速度，降低設(shè)備技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；④租賃項(xiàng)目可以享受加速折舊的實(shí)惠；⑤融資與采購(gòu)合二為一，提高工作效率；⑥有利于避免利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)等等。
再次，對(duì)出租人而言，由于在整個(gè)租賃期內(nèi)，出租人擁有租賃物的所有權(quán)，因此大大降低了出租人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于出租方安全收回投資并獲利。
最后，對(duì)供貨商來(lái)說(shuō)，融資租賃具有促銷(xiāo)的功能，有利于供貨商擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售、開(kāi)拓銷(xiāo)售市場(chǎng)、減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。
從宏觀角度看：融資租賃有利于國(guó)家控制投資規(guī)模和方向；有利于引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)裝備；有利于國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代；有利于國(guó)家實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)政策。另外融資租賃具有獨(dú)特的逆市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重大調(diào)節(jié)作用：在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期它的融資功能發(fā)揮主導(dǎo)作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期它的推銷(xiāo)（融物）功能發(fā)揮主導(dǎo)作用，有利于撫平宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動(dòng)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，無(wú)論市場(chǎng)朝哪個(gè)方向變化，也都能給融資租賃行業(yè)帶來(lái)商機(jī)，從而有利于其調(diào)節(jié)作用的正常發(fā)揮。
三、我國(guó)目前開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)狀況
融資租賃是融物與融資相結(jié)合的一種方式，其以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的特點(diǎn)決定了融資租賃屬于一種金融業(yè)務(wù)，是一種以實(shí)物為載體的資金融通，因此并不是任何企業(yè)都隨便可以開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。對(duì)于從事融資租賃業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)問(wèn)題國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)有較為嚴(yán)格的限制。目前能開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是經(jīng)原中國(guó)人民銀行(現(xiàn)銀監(jiān)會(huì))審批、管理的專業(yè)金融租賃公司、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司；由原外經(jīng)貿(mào)部(現(xiàn)為商務(wù)部)審批管理的中外合資租賃公司；以及由地方政府審批管理的租賃公司三類(lèi)。
金融租賃公司是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)以提供融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)，目前全國(guó)只有十幾家，數(shù)量少，規(guī)模小，資產(chǎn)總額不足200多億元人民幣，在中國(guó)民族金融產(chǎn)業(yè)中體量非常有限。經(jīng)清理整頓后明確獲得保留的金融租賃公司中，已有浙江、四川和甘肅等幾家金融租賃公司獲得了重新登記。其中浙江金融租賃公司在重新登記后業(yè)務(wù)開(kāi)展極其紅火，截止到2002年11月，該公司已累計(jì)實(shí)現(xiàn)租賃投放180億人民幣，帶動(dòng)相關(guān)投資近900億，新增產(chǎn)值1600億元，為1900余家大大小小企業(yè)提供了融資租賃服務(wù)。經(jīng)浙租公司扶持發(fā)展，利稅超千萬(wàn)元的企業(yè)已超過(guò)200家，支持了一大批如萬(wàn)向集團(tuán)、椒江水晶廠、臥龍集團(tuán)、上風(fēng)集團(tuán)等代表浙江產(chǎn)業(yè)形象的大中型企業(yè)集團(tuán)和地方骨干企業(yè)。近年來(lái)，湘江金融租賃公司業(yè)向醫(yī)療設(shè)備、電子通信、環(huán)保設(shè)備、公共事業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)等拓展業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)了倍受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的"紹興廣電"、"杭州公交"、"上虞污水"等租賃項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了融資租賃向?qū)I(yè)領(lǐng)域滲透和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面的嫁接。
信托投資公司是從事融資租賃業(yè)務(wù)的另一支生力軍。自2002年12月以來(lái)，已有對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托、金新信托、北京國(guó)投、重慶國(guó)投等多家信托公司染指融資租賃業(yè)務(wù)，租賃標(biāo)的物涉及醫(yī)療設(shè)備、建筑工程機(jī)械、電力等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)方式靈活多樣，既有信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，也有與金融租賃公司合作開(kāi)展的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中重慶國(guó)投的金融租賃資金信托計(jì)劃一次募集資金3億元人民幣，承租人涉及醫(yī)療、電力、通訊、交通、建筑等多個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托則在醫(yī)療設(shè)備融資租賃方面形成了一個(gè)產(chǎn)品系列，至2003年底，外經(jīng)貿(mào)信托共推出了五期融資租賃計(jì)劃，為十一家醫(yī)院提供了近5000萬(wàn)元的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。
由地方政府審批管理的租賃公司方面，上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份公司表現(xiàn)極為活躍。2002年，金海岸公司購(gòu)買(mǎi)了20條價(jià)值達(dá)1億元的船舶并以融資租賃的方式出租給上市公司長(zhǎng)運(yùn)股份，租賃期限為5年。此后，上海金海岸又與貴陽(yáng)國(guó)投簽訂了金額為２．９億元人民幣的巨額融資租賃合同，其中涉及１億多元政府采購(gòu)項(xiàng)目、６０００萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備以及機(jī)械制造、化工、輕工行業(yè)設(shè)備等其他十幾個(gè)項(xiàng)目。通過(guò)該項(xiàng)目的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了“東資西移”，為西部大開(kāi)發(fā)提供了有力的資金支持。
四、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
金融租賃公司從事融資租賃業(yè)務(wù)在資產(chǎn)的管理和處置方面，具有專業(yè)化的技能和專業(yè)化的市場(chǎng)定位能力等明顯優(yōu)勢(shì)。與金融租賃公司相比，信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
首先，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實(shí)施，為信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)提供了法律依據(jù)。
其次，在資金來(lái)源方面，信托投資公司具有融資功能。信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)募集資金，為開(kāi)展融資租賃服務(wù)提供資金支持。同時(shí)，提供了民間資本參與和分享租賃業(yè)成長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)。而金融租賃公司，除了銀行貸款外，沒(méi)有其它資金來(lái)源渠道，因此融資渠道單一已成為制約其業(yè)務(wù)拓展的一個(gè)瓶頸。
再次，信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)。信托公司的租賃業(yè)務(wù)不同于一般的委托租賃，是一種信托租賃業(yè)務(wù)，具有破產(chǎn)隔離功能。由于信托財(cái)產(chǎn)（租賃資產(chǎn)）的所有權(quán)并非屬于受托人即信托公司，所以信托財(cái)產(chǎn)（租賃資產(chǎn)）與信托公司的自有財(cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)得到隔離，一旦信托公司發(fā)生破產(chǎn)，投資者只需再次指定一個(gè)新的受托人即可。這無(wú)疑會(huì)增加投資者的信心。
鑒于融資租賃業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景和信托投資公司在開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)中所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，自信托業(yè)的“一法兩規(guī)”頒布實(shí)施以來(lái)，已有包括對(duì)外經(jīng)貿(mào)、北京國(guó)投、重慶國(guó)投金新信托等多家信托投資公司開(kāi)發(fā)了多款融資租賃信托產(chǎn)品，涉及醫(yī)療、建設(shè)、印刷等多個(gè)行業(yè)，為各地的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、公用事業(yè)發(fā)展引進(jìn)了大量先進(jìn)機(jī)器設(shè)備，融通了大量資金。
五、信托投資公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的主要方式
信托兼具投資與融資兩大職能，是唯一一種能夠貫穿資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)三大市場(chǎng)的金融工具，大力開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，可以為信托投資公司涉足各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)提供便利的通道，極大地豐富信托公司的盈利方式和盈利手段，同時(shí)也能夠充分發(fā)揮信托公司專家理財(cái)和專業(yè)化管理的職能，為投資者提供更多的理財(cái)手段。信托公司可以采取多種方式開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
（一）信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。這是目前信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的最主要方式。具體為：a. 以自有資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。在此方式中，信托公司根據(jù)承租人的狀況、風(fēng)險(xiǎn)及收益情況的不同，運(yùn)用自有資金開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，從中獲取收益；b.發(fā)行融資租賃信托計(jì)劃。在此方式中，信托公司向社會(huì)募集資金，開(kāi)展指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃或非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃。指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃用于購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備，并出租給承租人，通過(guò)定期收取租金的形式為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的投資租賃業(yè)的投資品種。非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃，則通過(guò)充分發(fā)揮信托公司的綜合理財(cái)能力和行業(yè)、客戶研究開(kāi)發(fā)能力，以更靈活的方式投向各個(gè)產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益并重的原則，科學(xué)地構(gòu)建租賃項(xiàng)目的組合，分散融資租賃風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益最大化。C.開(kāi)展售后租回業(yè)務(wù)。對(duì)于一些前景看好但現(xiàn)階段又急需資金的高科技企業(yè)、技改企業(yè)，以及目前國(guó)企改制過(guò)程中已經(jīng)缺乏大量資金用于收購(gòu)本企業(yè)的國(guó)企管理層來(lái)說(shuō)，售后租回方式是其迅速獲得資金的一個(gè)有效手段。通過(guò)把企業(yè)現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)出售給信托公司，然后再以定期支付租金的方式向信托公司回租相應(yīng)設(shè)備，一方面保留了對(duì)設(shè)備的使用權(quán)和優(yōu)先回購(gòu)權(quán)，一方面又獲得了企業(yè)發(fā)展的資金支持。
（二）信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
美國(guó)等融資租賃發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，融資租賃與銀行、信托、保險(xiǎn)、基金等其它金融行業(yè)、金融產(chǎn)品的聯(lián)系及合作是至關(guān)重要的。但在中國(guó)租賃行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短、環(huán)節(jié)缺失的問(wèn)題十分突出。信托、基金、證券和保險(xiǎn)公司與融資租賃公司業(yè)務(wù)之間的完全隔絕，嚴(yán)重阻礙了租賃產(chǎn)業(yè)鏈條的形成，尤其是金融租賃公司融資渠道過(guò)分單一，幾乎完全依賴于銀行貸款，對(duì)融資租賃的健康發(fā)展十分不利。
其實(shí)，信托和租賃的結(jié)合有著廣闊的發(fā)展前景。信托業(yè)與租賃業(yè)合作，有利于經(jīng)營(yíng)鏈條延伸，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資源的合理配置。信托與租賃可以通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)合作：
1）信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃，并將募集資金貸款給金融租賃公司，解決金融租賃公司資金來(lái)源過(guò)于依賴于銀行系統(tǒng)的弊病，實(shí)現(xiàn)金融租賃公司資金來(lái)源的多元化。這是信托與金融租賃公司最初級(jí)的一種合作。
2）信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)。相對(duì)于專業(yè)金融租賃公司而言，信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)可能存在專業(yè)人員匱乏、經(jīng)驗(yàn)不足，管理水平不夠?qū)I(yè)等問(wèn)題，因此，信托公司可以通過(guò)與金融租賃公司開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮信托公司的融資職能和金融租賃公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)共贏。在這種方式下，信托公司不直接把租賃物直接租賃給承租人，而是出租給金融租賃公司，再由金融租賃公司出租給承租人。信托公司委托金融租賃公司負(fù)責(zé)向最后承租人收取租金，金融租賃公司在收取一定報(bào)酬后再把剩余租金返還給信托公司。
3）租賃公司租賃資產(chǎn)的證券化。對(duì)于租賃公司已形成的租賃期限較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性較差，但具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃資產(chǎn)，通過(guò)信托變現(xiàn)證券化，以拉動(dòng)社會(huì)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，租賃公司通過(guò)租賃資產(chǎn)的證券化運(yùn)作，獲得了一個(gè)重要的資金募集渠道，有效地加速了資金的周轉(zhuǎn)。
六、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的成功案例分析
1）對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托醫(yī)療設(shè)備融資租賃信托計(jì)劃
對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托是重新登記后第一個(gè)涉足融資租賃業(yè)務(wù)的信托公司。該公司采用自已作為出租方,通過(guò)發(fā)行指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃形式直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，并以收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的醫(yī)療設(shè)備為突破口。2002年12月7日，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托推出首個(gè)醫(yī)療設(shè)備融資租賃計(jì)劃并獲得成功。在此后的一年時(shí)間里，該公司又先后推出四個(gè)同類(lèi)型產(chǎn)品，涉及項(xiàng)目醫(yī)院共11家，項(xiàng)目規(guī)模共4818萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)。
一般融資租賃業(yè)務(wù)涉及出租方、承租方和設(shè)備供應(yīng)廠商三方當(dāng)事人。在對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托的醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)中，出租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托，承租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托選定的醫(yī)院，美國(guó)通用公司（GE）是設(shè)備供應(yīng)廠商。由于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的資金是由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)公眾募集的，因此，當(dāng)事人還包括信托計(jì)劃的投資者一方。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體流程是這樣的：
首先，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托與承租醫(yī)院進(jìn)行前期接觸，了解承租方的設(shè)備需求情況，確定租賃標(biāo)的物的品牌、型號(hào)以及租賃期限、租金及本金還款方式等相關(guān)條款。其次，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托發(fā)行信托計(jì)劃，為醫(yī)療設(shè)備的購(gòu)置募集資金。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托將募集到的資金向美國(guó)通用公司（GE）購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備并出租給承租人醫(yī)院。在三年租賃期內(nèi)，醫(yī)院按照與出租人約定的方式定期償還租金與本金。租賃期結(jié)束，醫(yī)院全部?jī)斶€租金及設(shè)備本金后，該批醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托轉(zhuǎn)移到醫(yī)院名下。
為了確保該項(xiàng)目的成功實(shí)施并有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)具有不少鮮明特色和創(chuàng)新。首先，在承租方的選取標(biāo)準(zhǔn)上，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，明確規(guī)定承租人必須是具有國(guó)家衛(wèi)生部頒發(fā)的二等甲級(jí)以上資格證書(shū)；為城區(qū)級(jí)以上醫(yī)院；每年?duì)I業(yè)收入達(dá)到應(yīng)償還年租金的8倍；沒(méi)有違約或延付租金的不良記錄。通過(guò)對(duì)承租人的嚴(yán)格篩選，出租方從源頭上大大降低了承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，在風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的策劃上，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托引入了第三方北京國(guó)興基業(yè)投資管理有限公司，一旦醫(yī)院無(wú)法正常支付租金及本金，由其對(duì)醫(yī)療設(shè)備尚未支付的租金金額進(jìn)行回購(gòu)，通過(guò)這種安排進(jìn)一步降低了潛在風(fēng)險(xiǎn)。第三，在租金的償付上，采取“每日扣劃，每季劃撥”的方式，醫(yī)院委托銀行每天將應(yīng)付租金從其結(jié)算帳戶扣劃入"償租準(zhǔn)備金賬戶"，每季度將租金由“償租準(zhǔn)備金帳戶”扣劃至信托專戶上，從而有效保證了信托投資者本金及收益的安全。第四，信托產(chǎn)品的預(yù)期年收益為6%，大大高于同期銀行存款及國(guó)債利息，對(duì)投資者有很大吸引力。
醫(yī)療器械融資租賃資金信托計(jì)劃項(xiàng)目的推出，使我國(guó)信托業(yè)在融資租賃領(lǐng)域有了開(kāi)拓創(chuàng)新的嘗試，同時(shí)，也展示了廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展，不僅為承租醫(yī)院引進(jìn)了先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，大大緩解了院方資金不足的現(xiàn)狀，同時(shí)也使外經(jīng)貿(mào)信托拓展了業(yè)務(wù)范圍，積累了開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，鍛煉了人才，實(shí)現(xiàn)了共贏。
2）金新信托金融租賃財(cái)產(chǎn)信托
金新信托與上海新世紀(jì)金融租賃公司合作開(kāi)發(fā)的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托產(chǎn)品是租賃資產(chǎn)證券化的成功案例。2002年6月4日，金新信托正式推出金融租賃財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃，該產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案為：新世紀(jì)金融租賃公司把其擁有的價(jià)值(現(xiàn)值)人民幣3195萬(wàn)元的印刷設(shè)備金融租賃財(cái)產(chǎn)信托給金新信托，用于設(shè)計(jì)信托計(jì)劃的租賃項(xiàng)目，信托期限為2年。金新信托將受托的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托權(quán)益分割成優(yōu)先信托權(quán)益和剩余信托權(quán)益，并將優(yōu)先信托收益權(quán)通過(guò)金新信托轉(zhuǎn)讓給投資者。投資者在信托期間享有該資產(chǎn)租金的優(yōu)先受益權(quán)。新世紀(jì)同時(shí)向投資者承諾：信托計(jì)劃到期后將回購(gòu)這筆資產(chǎn)。通過(guò)該產(chǎn)品的運(yùn)作，新世紀(jì)金融租賃公司通過(guò)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以表外融資的形式一次性獲得了3000多萬(wàn)元的資金。同時(shí)也豐富投資者的金融理財(cái)工具，通過(guò)投資該信托計(jì)劃，投資者獲得了每年4%的較高回報(bào)。
根據(jù)以上介紹的有關(guān)融資租賃業(yè)務(wù)的基本概念以及信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的一些基本模式和成功案例，我們認(rèn)為：信托以其獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的設(shè)計(jì)安排，在融資租賃領(lǐng)域大有可為。只要我們充分掌握信托業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律，深刻了解信托和租賃的多種功能，就可以根據(jù)不同客戶、不同租賃標(biāo)的物，和客戶不同時(shí)期的不同需求，設(shè)計(jì)出多種不同的業(yè)務(wù)組合方式，為客戶提供更好的信托和租賃服務(wù)。同時(shí)，信托公司與金融租賃公司也可以在合作過(guò)程中不斷創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)多贏。
融資租賃，是指當(dāng)企業(yè)需要籌資添置機(jī)器、設(shè)備時(shí)，租賃公司不是向其直接提供貸款，而是根據(jù)企業(yè)預(yù)先選定的設(shè)備，按照其與設(shè)備制造廠商談妥的價(jià)格、交貨條件等要求購(gòu)入機(jī)器、設(shè)備；再與企業(yè)簽訂租賃合同并租給企業(yè)使用。在租賃有效期內(nèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)歸出租方（租賃公司），中途不得隨意解約，同時(shí)在租賃期內(nèi)，承租方按合同規(guī)定用租賃設(shè)備創(chuàng)造的收入分期、按時(shí)向租賃公司支付租金，并負(fù)責(zé)設(shè)備使用過(guò)程中的維修、保養(yǎng)、管理和保險(xiǎn)等；租期屆滿時(shí)，租賃公司一般不再回收設(shè)備，只是象征性地收取設(shè)備價(jià)款，并向承租企業(yè)轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。融資租賃作為現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的主要形式，具有融物和融資于一身的特點(diǎn)，通過(guò)融物達(dá)到融資的目的。
融資租賃是二十世紀(jì)六十年代世界金融創(chuàng)新潮流的產(chǎn)物。近年來(lái)，融資租賃業(yè)在世界上保持著年平均30%的速度增長(zhǎng)，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，在國(guó)際資本市場(chǎng)中占有非常重要的地位。美國(guó)租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已超過(guò)30%；融資租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率已達(dá)到15%～30%。
我國(guó)融資租賃業(yè)始于20世紀(jì)80年代初，在近二十年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，融資租賃在電氣設(shè)備、機(jī)械加工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、通訊設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、航空飛行器、教學(xué)科研設(shè)備、公寓酒店配套設(shè)備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了一定的支持和推動(dòng)作用。近兩三年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)我國(guó)租賃業(yè)的治理整頓即將結(jié)束，我國(guó)的融資租賃業(yè)重新煥發(fā)青春，融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。
二、開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的重要意義
融資租賃具有融資與融物相結(jié)合，以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，與銀行信用等傳統(tǒng)融資方式相比，融資租賃具有資金用途明確、擔(dān)保簡(jiǎn)單、方便、靈活等特點(diǎn)，發(fā)展融資租賃業(yè)具有重要經(jīng)濟(jì)意義：
從微觀角度看：融資租賃是實(shí)現(xiàn)承租人、出租人、供貨商三方多贏的一種新型融資手段。
首先，對(duì)于承租人而言，①融資租賃進(jìn)入門(mén)檻低，融資租賃主要考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否充足，而不是企業(yè)的綜合效益，因而對(duì)承租企業(yè)的資信和項(xiàng)目的擔(dān)保要求不是很高，審批程序簡(jiǎn)單。②可以減少承租人的資金投入，提高自有資金的使用效率，解決企業(yè)發(fā)展初期資金短缺的難題；③加速企業(yè)設(shè)備更新速度，降低設(shè)備技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；④租賃項(xiàng)目可以享受加速折舊的實(shí)惠；⑤融資與采購(gòu)合二為一，提高工作效率；⑥有利于避免利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)等等。
再次，對(duì)出租人而言，由于在整個(gè)租賃期內(nèi)，出租人擁有租賃物的所有權(quán)，因此大大降低了出租人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于出租方安全收回投資并獲利。
最后，對(duì)供貨商來(lái)說(shuō)，融資租賃具有促銷(xiāo)的功能，有利于供貨商擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售、開(kāi)拓銷(xiāo)售市場(chǎng)、減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。
從宏觀角度看：融資租賃有利于國(guó)家控制投資規(guī)模和方向；有利于引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)裝備；有利于國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代；有利于國(guó)家實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)政策。另外融資租賃具有獨(dú)特的逆市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重大調(diào)節(jié)作用：在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期它的融資功能發(fā)揮主導(dǎo)作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期它的推銷(xiāo)（融物）功能發(fā)揮主導(dǎo)作用，有利于撫平宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動(dòng)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，無(wú)論市場(chǎng)朝哪個(gè)方向變化，也都能給融資租賃行業(yè)帶來(lái)商機(jī)，從而有利于其調(diào)節(jié)作用的正常發(fā)揮。
三、我國(guó)目前開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)狀況
融資租賃是融物與融資相結(jié)合的一種方式，其以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的特點(diǎn)決定了融資租賃屬于一種金融業(yè)務(wù)，是一種以實(shí)物為載體的資金融通，因此并不是任何企業(yè)都隨便可以開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。對(duì)于從事融資租賃業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)問(wèn)題國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)有較為嚴(yán)格的限制。目前能開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是經(jīng)原中國(guó)人民銀行(現(xiàn)銀監(jiān)會(huì))審批、管理的專業(yè)金融租賃公司、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司；由原外經(jīng)貿(mào)部(現(xiàn)為商務(wù)部)審批管理的中外合資租賃公司；以及由地方政府審批管理的租賃公司三類(lèi)。
金融租賃公司是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)以提供融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)，目前全國(guó)只有十幾家，數(shù)量少，規(guī)模小，資產(chǎn)總額不足200多億元人民幣，在中國(guó)民族金融產(chǎn)業(yè)中體量非常有限。經(jīng)清理整頓后明確獲得保留的金融租賃公司中，已有浙江、四川和甘肅等幾家金融租賃公司獲得了重新登記。其中浙江金融租賃公司在重新登記后業(yè)務(wù)開(kāi)展極其紅火，截止到2002年11月，該公司已累計(jì)實(shí)現(xiàn)租賃投放180億人民幣，帶動(dòng)相關(guān)投資近900億，新增產(chǎn)值1600億元，為1900余家大大小小企業(yè)提供了融資租賃服務(wù)。經(jīng)浙租公司扶持發(fā)展，利稅超千萬(wàn)元的企業(yè)已超過(guò)200家，支持了一大批如萬(wàn)向集團(tuán)、椒江水晶廠、臥龍集團(tuán)、上風(fēng)集團(tuán)等代表浙江產(chǎn)業(yè)形象的大中型企業(yè)集團(tuán)和地方骨干企業(yè)。近年來(lái)，湘江金融租賃公司業(yè)向醫(yī)療設(shè)備、電子通信、環(huán)保設(shè)備、公共事業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)等拓展業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)了倍受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的"紹興廣電"、"杭州公交"、"上虞污水"等租賃項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了融資租賃向?qū)I(yè)領(lǐng)域滲透和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面的嫁接。
信托投資公司是從事融資租賃業(yè)務(wù)的另一支生力軍。自2002年12月以來(lái)，已有對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托、金新信托、北京國(guó)投、重慶國(guó)投等多家信托公司染指融資租賃業(yè)務(wù)，租賃標(biāo)的物涉及醫(yī)療設(shè)備、建筑工程機(jī)械、電力等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)方式靈活多樣，既有信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，也有與金融租賃公司合作開(kāi)展的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中重慶國(guó)投的金融租賃資金信托計(jì)劃一次募集資金3億元人民幣，承租人涉及醫(yī)療、電力、通訊、交通、建筑等多個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托則在醫(yī)療設(shè)備融資租賃方面形成了一個(gè)產(chǎn)品系列，至2003年底，外經(jīng)貿(mào)信托共推出了五期融資租賃計(jì)劃，為十一家醫(yī)院提供了近5000萬(wàn)元的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。
由地方政府審批管理的租賃公司方面，上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份公司表現(xiàn)極為活躍。2002年，金海岸公司購(gòu)買(mǎi)了20條價(jià)值達(dá)1億元的船舶并以融資租賃的方式出租給上市公司長(zhǎng)運(yùn)股份，租賃期限為5年。此后，上海金海岸又與貴陽(yáng)國(guó)投簽訂了金額為２．９億元人民幣的巨額融資租賃合同，其中涉及１億多元政府采購(gòu)項(xiàng)目、６０００萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備以及機(jī)械制造、化工、輕工行業(yè)設(shè)備等其他十幾個(gè)項(xiàng)目。通過(guò)該項(xiàng)目的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了“東資西移”，為西部大開(kāi)發(fā)提供了有力的資金支持。
四、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
金融租賃公司從事融資租賃業(yè)務(wù)在資產(chǎn)的管理和處置方面，具有專業(yè)化的技能和專業(yè)化的市場(chǎng)定位能力等明顯優(yōu)勢(shì)。與金融租賃公司相比，信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
首先，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實(shí)施，為信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)提供了法律依據(jù)。
其次，在資金來(lái)源方面，信托投資公司具有融資功能。信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)募集資金，為開(kāi)展融資租賃服務(wù)提供資金支持。同時(shí)，提供了民間資本參與和分享租賃業(yè)成長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)。而金融租賃公司，除了銀行貸款外，沒(méi)有其它資金來(lái)源渠道，因此融資渠道單一已成為制約其業(yè)務(wù)拓展的一個(gè)瓶頸。
再次，信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)。信托公司的租賃業(yè)務(wù)不同于一般的委托租賃，是一種信托租賃業(yè)務(wù)，具有破產(chǎn)隔離功能。由于信托財(cái)產(chǎn)（租賃資產(chǎn)）的所有權(quán)并非屬于受托人即信托公司，所以信托財(cái)產(chǎn)（租賃資產(chǎn)）與信托公司的自有財(cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)得到隔離，一旦信托公司發(fā)生破產(chǎn)，投資者只需再次指定一個(gè)新的受托人即可。這無(wú)疑會(huì)增加投資者的信心。
鑒于融資租賃業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景和信托投資公司在開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)中所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，自信托業(yè)的“一法兩規(guī)”頒布實(shí)施以來(lái)，已有包括對(duì)外經(jīng)貿(mào)、北京國(guó)投、重慶國(guó)投金新信托等多家信托投資公司開(kāi)發(fā)了多款融資租賃信托產(chǎn)品，涉及醫(yī)療、建設(shè)、印刷等多個(gè)行業(yè)，為各地的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、公用事業(yè)發(fā)展引進(jìn)了大量先進(jìn)機(jī)器設(shè)備，融通了大量資金。
五、信托投資公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的主要方式
信托兼具投資與融資兩大職能，是唯一一種能夠貫穿資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)三大市場(chǎng)的金融工具，大力開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，可以為信托投資公司涉足各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)提供便利的通道，極大地豐富信托公司的盈利方式和盈利手段，同時(shí)也能夠充分發(fā)揮信托公司專家理財(cái)和專業(yè)化管理的職能，為投資者提供更多的理財(cái)手段。信托公司可以采取多種方式開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
（一）信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。這是目前信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的最主要方式。具體為：a. 以自有資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。在此方式中，信托公司根據(jù)承租人的狀況、風(fēng)險(xiǎn)及收益情況的不同，運(yùn)用自有資金開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，從中獲取收益；b.發(fā)行融資租賃信托計(jì)劃。在此方式中，信托公司向社會(huì)募集資金，開(kāi)展指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃或非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃。指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃用于購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備，并出租給承租人，通過(guò)定期收取租金的形式為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的投資租賃業(yè)的投資品種。非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃，則通過(guò)充分發(fā)揮信托公司的綜合理財(cái)能力和行業(yè)、客戶研究開(kāi)發(fā)能力，以更靈活的方式投向各個(gè)產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益并重的原則，科學(xué)地構(gòu)建租賃項(xiàng)目的組合，分散融資租賃風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益最大化。C.開(kāi)展售后租回業(yè)務(wù)。對(duì)于一些前景看好但現(xiàn)階段又急需資金的高科技企業(yè)、技改企業(yè)，以及目前國(guó)企改制過(guò)程中已經(jīng)缺乏大量資金用于收購(gòu)本企業(yè)的國(guó)企管理層來(lái)說(shuō)，售后租回方式是其迅速獲得資金的一個(gè)有效手段。通過(guò)把企業(yè)現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)出售給信托公司，然后再以定期支付租金的方式向信托公司回租相應(yīng)設(shè)備，一方面保留了對(duì)設(shè)備的使用權(quán)和優(yōu)先回購(gòu)權(quán)，一方面又獲得了企業(yè)發(fā)展的資金支持。
（二）信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
美國(guó)等融資租賃發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，融資租賃與銀行、信托、保險(xiǎn)、基金等其它金融行業(yè)、金融產(chǎn)品的聯(lián)系及合作是至關(guān)重要的。但在中國(guó)租賃行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短、環(huán)節(jié)缺失的問(wèn)題十分突出。信托、基金、證券和保險(xiǎn)公司與融資租賃公司業(yè)務(wù)之間的完全隔絕，嚴(yán)重阻礙了租賃產(chǎn)業(yè)鏈條的形成，尤其是金融租賃公司融資渠道過(guò)分單一，幾乎完全依賴于銀行貸款，對(duì)融資租賃的健康發(fā)展十分不利。
其實(shí)，信托和租賃的結(jié)合有著廣闊的發(fā)展前景。信托業(yè)與租賃業(yè)合作，有利于經(jīng)營(yíng)鏈條延伸，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資源的合理配置。信托與租賃可以通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)合作：
1）信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃，并將募集資金貸款給金融租賃公司，解決金融租賃公司資金來(lái)源過(guò)于依賴于銀行系統(tǒng)的弊病，實(shí)現(xiàn)金融租賃公司資金來(lái)源的多元化。這是信托與金融租賃公司最初級(jí)的一種合作。
2）信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)。相對(duì)于專業(yè)金融租賃公司而言，信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)可能存在專業(yè)人員匱乏、經(jīng)驗(yàn)不足，管理水平不夠?qū)I(yè)等問(wèn)題，因此，信托公司可以通過(guò)與金融租賃公司開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮信托公司的融資職能和金融租賃公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)共贏。在這種方式下，信托公司不直接把租賃物直接租賃給承租人，而是出租給金融租賃公司，再由金融租賃公司出租給承租人。信托公司委托金融租賃公司負(fù)責(zé)向最后承租人收取租金，金融租賃公司在收取一定報(bào)酬后再把剩余租金返還給信托公司。
3）租賃公司租賃資產(chǎn)的證券化。對(duì)于租賃公司已形成的租賃期限較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性較差，但具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃資產(chǎn)，通過(guò)信托變現(xiàn)證券化，以拉動(dòng)社會(huì)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，租賃公司通過(guò)租賃資產(chǎn)的證券化運(yùn)作，獲得了一個(gè)重要的資金募集渠道，有效地加速了資金的周轉(zhuǎn)。
六、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的成功案例分析
1）對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托醫(yī)療設(shè)備融資租賃信托計(jì)劃
對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托是重新登記后第一個(gè)涉足融資租賃業(yè)務(wù)的信托公司。該公司采用自已作為出租方,通過(guò)發(fā)行指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃形式直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，并以收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的醫(yī)療設(shè)備為突破口。2002年12月7日，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托推出首個(gè)醫(yī)療設(shè)備融資租賃計(jì)劃并獲得成功。在此后的一年時(shí)間里，該公司又先后推出四個(gè)同類(lèi)型產(chǎn)品，涉及項(xiàng)目醫(yī)院共11家，項(xiàng)目規(guī)模共4818萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)。
一般融資租賃業(yè)務(wù)涉及出租方、承租方和設(shè)備供應(yīng)廠商三方當(dāng)事人。在對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托的醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)中，出租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托，承租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托選定的醫(yī)院，美國(guó)通用公司（GE）是設(shè)備供應(yīng)廠商。由于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的資金是由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)公眾募集的，因此，當(dāng)事人還包括信托計(jì)劃的投資者一方。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體流程是這樣的：
首先，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托與承租醫(yī)院進(jìn)行前期接觸，了解承租方的設(shè)備需求情況，確定租賃標(biāo)的物的品牌、型號(hào)以及租賃期限、租金及本金還款方式等相關(guān)條款。其次，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托發(fā)行信托計(jì)劃，為醫(yī)療設(shè)備的購(gòu)置募集資金。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托將募集到的資金向美國(guó)通用公司（GE）購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備并出租給承租人醫(yī)院。在三年租賃期內(nèi)，醫(yī)院按照與出租人約定的方式定期償還租金與本金。租賃期結(jié)束，醫(yī)院全部?jī)斶€租金及設(shè)備本金后，該批醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托轉(zhuǎn)移到醫(yī)院名下。
為了確保該項(xiàng)目的成功實(shí)施并有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)具有不少鮮明特色和創(chuàng)新。首先，在承租方的選取標(biāo)準(zhǔn)上，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，明確規(guī)定承租人必須是具有國(guó)家衛(wèi)生部頒發(fā)的二等甲級(jí)以上資格證書(shū)；為城區(qū)級(jí)以上醫(yī)院；每年?duì)I業(yè)收入達(dá)到應(yīng)償還年租金的8倍；沒(méi)有違約或延付租金的不良記錄。通過(guò)對(duì)承租人的嚴(yán)格篩選，出租方從源頭上大大降低了承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，在風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的策劃上，對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托引入了第三方北京國(guó)興基業(yè)投資管理有限公司，一旦醫(yī)院無(wú)法正常支付租金及本金，由其對(duì)醫(yī)療設(shè)備尚未支付的租金金額進(jìn)行回購(gòu)，通過(guò)這種安排進(jìn)一步降低了潛在風(fēng)險(xiǎn)。第三，在租金的償付上，采取“每日扣劃，每季劃撥”的方式，醫(yī)院委托銀行每天將應(yīng)付租金從其結(jié)算帳戶扣劃入"償租準(zhǔn)備金賬戶"，每季度將租金由“償租準(zhǔn)備金帳戶”扣劃至信托專戶上，從而有效保證了信托投資者本金及收益的安全。第四，信托產(chǎn)品的預(yù)期年收益為6%，大大高于同期銀行存款及國(guó)債利息，對(duì)投資者有很大吸引力。
醫(yī)療器械融資租賃資金信托計(jì)劃項(xiàng)目的推出，使我國(guó)信托業(yè)在融資租賃領(lǐng)域有了開(kāi)拓創(chuàng)新的嘗試，同時(shí)，也展示了廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展，不僅為承租醫(yī)院引進(jìn)了先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，大大緩解了院方資金不足的現(xiàn)狀，同時(shí)也使外經(jīng)貿(mào)信托拓展了業(yè)務(wù)范圍，積累了開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，鍛煉了人才，實(shí)現(xiàn)了共贏。
2）金新信托金融租賃財(cái)產(chǎn)信托
金新信托與上海新世紀(jì)金融租賃公司合作開(kāi)發(fā)的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托產(chǎn)品是租賃資產(chǎn)證券化的成功案例。2002年6月4日，金新信托正式推出金融租賃財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃，該產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案為：新世紀(jì)金融租賃公司把其擁有的價(jià)值(現(xiàn)值)人民幣3195萬(wàn)元的印刷設(shè)備金融租賃財(cái)產(chǎn)信托給金新信托，用于設(shè)計(jì)信托計(jì)劃的租賃項(xiàng)目，信托期限為2年。金新信托將受托的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托權(quán)益分割成優(yōu)先信托權(quán)益和剩余信托權(quán)益，并將優(yōu)先信托收益權(quán)通過(guò)金新信托轉(zhuǎn)讓給投資者。投資者在信托期間享有該資產(chǎn)租金的優(yōu)先受益權(quán)。新世紀(jì)同時(shí)向投資者承諾：信托計(jì)劃到期后將回購(gòu)這筆資產(chǎn)。通過(guò)該產(chǎn)品的運(yùn)作，新世紀(jì)金融租賃公司通過(guò)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以表外融資的形式一次性獲得了3000多萬(wàn)元的資金。同時(shí)也豐富投資者的金融理財(cái)工具，通過(guò)投資該信托計(jì)劃，投資者獲得了每年4%的較高回報(bào)。
根據(jù)以上介紹的有關(guān)融資租賃業(yè)務(wù)的基本概念以及信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的一些基本模式和成功案例，我們認(rèn)為：信托以其獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的設(shè)計(jì)安排，在融資租賃領(lǐng)域大有可為。只要我們充分掌握信托業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律，深刻了解信托和租賃的多種功能，就可以根據(jù)不同客戶、不同租賃標(biāo)的物，和客戶不同時(shí)期的不同需求，設(shè)計(jì)出多種不同的業(yè)務(wù)組合方式，為客戶提供更好的信托和租賃服務(wù)。同時(shí)，信托公司與金融租賃公司也可以在合作過(guò)程中不斷創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)多贏。
(xintuo摘自蘇州信托研究發(fā)展部)