信托在融資租賃中的運(yùn)用淺析
來(lái)源:www.beiwo888.cn 時(shí)間:2004-05-08
一、融資租賃概述
融資租賃,是指當(dāng)企業(yè)需要籌資添置機(jī)器、設(shè)備時(shí),租賃公司不是向其直接提供貸款,而是根據(jù)企業(yè)預(yù)先選定的設(shè)備,按照其與設(shè)備制造廠商談妥的價(jià)格、交貨條件等要求購(gòu)入機(jī)器、設(shè)備;再與企業(yè)簽訂租賃合同并租給企業(yè)使用。在租賃有效期內(nèi),租賃設(shè)備的所有權(quán)歸出租方(租賃公司),中途不得隨意解約,同時(shí)在租賃期內(nèi),承租方按合同規(guī)定用租賃設(shè)備創(chuàng)造的收入分期、按時(shí)向租賃公司支付租金,并負(fù)責(zé)設(shè)備使用過(guò)程中的維修、保養(yǎng)、管理和保險(xiǎn)等;租期屆滿時(shí),租賃公司一般不再回收設(shè)備,只是象征性地收取設(shè)備價(jià)款,并向承租企業(yè)轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。融資租賃作為現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的主要形式,具有融物和融資于一身的特點(diǎn),通過(guò)融物達(dá)到融資的目的。
融資租賃是二十世紀(jì)六十年代世界金融創(chuàng)新潮流的產(chǎn)物。近年來(lái),融資租賃業(yè)在世界上保持著年平均30%的速度增長(zhǎng),融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式,在國(guó)際資本市場(chǎng)中占有非常重要的地位。美國(guó)租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已超過(guò)30%;融資租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率已達(dá)到15%~30%。
我國(guó)融資租賃業(yè)始于20世紀(jì)80年代初,在近二十年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中,融資租賃在電氣設(shè)備、機(jī)械加工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、通訊設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、航空飛行器、教學(xué)科研設(shè)備、公寓酒店配套設(shè)備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了一定的支持和推動(dòng)作用。近兩三年來(lái),隨著國(guó)家對(duì)我國(guó)租賃業(yè)的治理整頓即將結(jié)束,我國(guó)的融資租賃業(yè)重新煥發(fā)青春,融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。
二、開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的重要意義
融資租賃具有融資與融物相結(jié)合,以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),與銀行信用等傳統(tǒng)融資方式相比,融資租賃具有資金用途明確、擔(dān)保簡(jiǎn)單、方便、靈活等特點(diǎn),發(fā)展融資租賃業(yè)具有重要經(jīng)濟(jì)意義:
從微觀角度看:融資租賃是實(shí)現(xiàn)承租人、出租人、供貨商三方多贏的一種新型融資手段。
首先,對(duì)于承租人而言,①融資租賃進(jìn)入門(mén)檻低,融資租賃主要考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否充足,而不是企業(yè)的綜合效益,因而對(duì)承租企業(yè)的資信和項(xiàng)目的擔(dān)保要求不是很高,審批程序簡(jiǎn)單。②可以減少承租人的資金投入,提高自有資金的使用效率,解決企業(yè)發(fā)展初期資金短缺的難題;③加速企業(yè)設(shè)備更新速度,降低設(shè)備技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn);④租賃項(xiàng)目可以享受加速折舊的實(shí)惠;⑤融資與采購(gòu)合二為一,提高工作效率;⑥有利于避免利率、匯率風(fēng)險(xiǎn),降低投資風(fēng)險(xiǎn)等等。
再次,對(duì)出租人而言,由于在整個(gè)租賃期內(nèi),出租人擁有租賃物的所有權(quán),因此大大降低了出租人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),有利于出租方安全收回投資并獲利。
最后,對(duì)供貨商來(lái)說(shuō),融資租賃具有促銷(xiāo)的功能,有利于供貨商擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售、開(kāi)拓銷(xiāo)售市場(chǎng)、減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。
從宏觀角度看:融資租賃有利于國(guó)家控制投資規(guī)模和方向;有利于引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)裝備;有利于國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代;有利于國(guó)家實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)政策。另外融資租賃具有獨(dú)特的逆市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn),對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重大調(diào)節(jié)作用:在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期它的融資功能發(fā)揮主導(dǎo)作用,在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期它的推銷(xiāo)(融物)功能發(fā)揮主導(dǎo)作用,有利于撫平宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動(dòng),保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。同時(shí),無(wú)論市場(chǎng)朝哪個(gè)方向變化,也都能給融資租賃行業(yè)帶來(lái)商機(jī),從而有利于其調(diào)節(jié)作用的正常發(fā)揮。
三、我國(guó)目前開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)狀況
融資租賃是融物與融資相結(jié)合的一種方式,其以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的特點(diǎn)決定了融資租賃屬于一種金融業(yè)務(wù),是一種以實(shí)物為載體的資金融通,因此并不是任何企業(yè)都隨便可以開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。對(duì)于從事融資租賃業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)問(wèn)題國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)有較為嚴(yán)格的限制。目前能開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是經(jīng)原中國(guó)人民銀行(現(xiàn)銀監(jiān)會(huì))審批、管理的專業(yè)金融租賃公司、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司;由原外經(jīng)貿(mào)部(現(xiàn)為商務(wù)部)審批管理的中外合資租賃公司;以及由地方政府審批管理的租賃公司三類(lèi)。
金融租賃公司是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)以提供融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu),目前全國(guó)只有十幾家,數(shù)量少,規(guī)模小,資產(chǎn)總額不足200多億元人民幣,在中國(guó)民族金融產(chǎn)業(yè)中體量非常有限。經(jīng)清理整頓后明確獲得保留的金融租賃公司中,已有浙江、四川和甘肅等幾家金融租賃公司獲得了重新登記。其中浙江金融租賃公司在重新登記后業(yè)務(wù)開(kāi)展極其紅火,截止到2002年11月,該公司已累計(jì)實(shí)現(xiàn)租賃投放180億人民幣,帶動(dòng)相關(guān)投資近900億,新增產(chǎn)值1600億元,為1900余家大大小小企業(yè)提供了融資租賃服務(wù)。經(jīng)浙租公司扶持發(fā)展,利稅超千萬(wàn)元的企業(yè)已超過(guò)200家,支持了一大批如萬(wàn)向集團(tuán)、椒江水晶廠、臥龍集團(tuán)、上風(fēng)集團(tuán)等代表浙江產(chǎn)業(yè)形象的大中型企業(yè)集團(tuán)和地方骨干企業(yè)。近年來(lái),湘江金融租賃公司業(yè)向醫(yī)療設(shè)備、電子通信、環(huán)保設(shè)備、公共事業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)等拓展業(yè)務(wù),開(kāi)發(fā)了倍受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的"紹興廣電"、"杭州公交"、"上虞污水"等租賃項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)了融資租賃向?qū)I(yè)領(lǐng)域滲透和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面的嫁接。
信托投資公司是從事融資租賃業(yè)務(wù)的另一支生力軍。自2002年12月以來(lái),已有對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托、金新信托、北京國(guó)投、重慶國(guó)投等多家信托公司染指融資租賃業(yè)務(wù),租賃標(biāo)的物涉及醫(yī)療設(shè)備、建筑工程機(jī)械、電力等多個(gè)領(lǐng)域,業(yè)務(wù)方式靈活多樣,既有信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),也有與金融租賃公司合作開(kāi)展的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中重慶國(guó)投的金融租賃資金信托計(jì)劃一次募集資金3億元人民幣,承租人涉及醫(yī)療、電力、通訊、交通、建筑等多個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托則在醫(yī)療設(shè)備融資租賃方面形成了一個(gè)產(chǎn)品系列,至2003年底,外經(jīng)貿(mào)信托共推出了五期融資租賃計(jì)劃,為十一家醫(yī)院提供了近5000萬(wàn)元的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。
由地方政府審批管理的租賃公司方面,上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份公司表現(xiàn)極為活躍。2002年,金海岸公司購(gòu)買(mǎi)了20條價(jià)值達(dá)1億元的船舶并以融資租賃的方式出租給上市公司長(zhǎng)運(yùn)股份,租賃期限為5年。此后,上海金海岸又與貴陽(yáng)國(guó)投簽訂了金額為2.9億元人民幣的巨額融資租賃合同,其中涉及1億多元政府采購(gòu)項(xiàng)目、6000萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備以及機(jī)械制造、化工、輕工行業(yè)設(shè)備等其他十幾個(gè)項(xiàng)目。通過(guò)該項(xiàng)目的運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)了“東資西移”,為西部大開(kāi)發(fā)提供了有力的資金支持。
四、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
金融租賃公司從事融資租賃業(yè)務(wù)在資產(chǎn)的管理和處置方面,具有專業(yè)化的技能和專業(yè)化的市場(chǎng)定位能力等明顯優(yōu)勢(shì)。與金融租賃公司相比,信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
首先,《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實(shí)施,為信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)提供了法律依據(jù)。
其次,在資金來(lái)源方面,信托投資公司具有融資功能。信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)募集資金,為開(kāi)展融資租賃服務(wù)提供資金支持。同時(shí),提供了民間資本參與和分享租賃業(yè)成長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)。而金融租賃公司,除了銀行貸款外,沒(méi)有其它資金來(lái)源渠道,因此融資渠道單一已成為制約其業(yè)務(wù)拓展的一個(gè)瓶頸。
再次,信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)。信托公司的租賃業(yè)務(wù)不同于一般的委托租賃,是一種信托租賃業(yè)務(wù),具有破產(chǎn)隔離功能。由于信托財(cái)產(chǎn)(租賃資產(chǎn))的所有權(quán)并非屬于受托人即信托公司,所以信托財(cái)產(chǎn)(租賃資產(chǎn))與信托公司的自有財(cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)得到隔離,一旦信托公司發(fā)生破產(chǎn),投資者只需再次指定一個(gè)新的受托人即可。這無(wú)疑會(huì)增加投資者的信心。
鑒于融資租賃業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景和信托投資公司在開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)中所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),自信托業(yè)的“一法兩規(guī)”頒布實(shí)施以來(lái),已有包括對(duì)外經(jīng)貿(mào)、北京國(guó)投、重慶國(guó)投金新信托等多家信托投資公司開(kāi)發(fā)了多款融資租賃信托產(chǎn)品,涉及醫(yī)療、建設(shè)、印刷等多個(gè)行業(yè),為各地的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、公用事業(yè)發(fā)展引進(jìn)了大量先進(jìn)機(jī)器設(shè)備,融通了大量資金。
五、信托投資公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的主要方式
信托兼具投資與融資兩大職能,是唯一一種能夠貫穿資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)三大市場(chǎng)的金融工具,大力開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),可以為信托投資公司涉足各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)提供便利的通道,極大地豐富信托公司的盈利方式和盈利手段,同時(shí)也能夠充分發(fā)揮信托公司專家理財(cái)和專業(yè)化管理的職能,為投資者提供更多的理財(cái)手段。信托公司可以采取多種方式開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
(一)信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。這是目前信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的最主要方式。具體為:a. 以自有資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。在此方式中,信托公司根據(jù)承租人的狀況、風(fēng)險(xiǎn)及收益情況的不同,運(yùn)用自有資金開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),從中獲取收益;b.發(fā)行融資租賃信托計(jì)劃。在此方式中,信托公司向社會(huì)募集資金,開(kāi)展指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃或非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃。指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃用于購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備,并出租給承租人,通過(guò)定期收取租金的形式為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的投資租賃業(yè)的投資品種。非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃,則通過(guò)充分發(fā)揮信托公司的綜合理財(cái)能力和行業(yè)、客戶研究開(kāi)發(fā)能力,以更靈活的方式投向各個(gè)產(chǎn)業(yè),堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益并重的原則,科學(xué)地構(gòu)建租賃項(xiàng)目的組合,分散融資租賃風(fēng)險(xiǎn),獲取收益最大化。C.開(kāi)展售后租回業(yè)務(wù)。對(duì)于一些前景看好但現(xiàn)階段又急需資金的高科技企業(yè)、技改企業(yè),以及目前國(guó)企改制過(guò)程中已經(jīng)缺乏大量資金用于收購(gòu)本企業(yè)的國(guó)企管理層來(lái)說(shuō),售后租回方式是其迅速獲得資金的一個(gè)有效手段。通過(guò)把企業(yè)現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)出售給信托公司,然后再以定期支付租金的方式向信托公司回租相應(yīng)設(shè)備,一方面保留了對(duì)設(shè)備的使用權(quán)和優(yōu)先回購(gòu)權(quán),一方面又獲得了企業(yè)發(fā)展的資金支持。
(二)信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
美國(guó)等融資租賃發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明,融資租賃與銀行、信托、保險(xiǎn)、基金等其它金融行業(yè)、金融產(chǎn)品的聯(lián)系及合作是至關(guān)重要的。但在中國(guó)租賃行業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短、環(huán)節(jié)缺失的問(wèn)題十分突出。信托、基金、證券和保險(xiǎn)公司與融資租賃公司業(yè)務(wù)之間的完全隔絕,嚴(yán)重阻礙了租賃產(chǎn)業(yè)鏈條的形成,尤其是金融租賃公司融資渠道過(guò)分單一,幾乎完全依賴于銀行貸款,對(duì)融資租賃的健康發(fā)展十分不利。
其實(shí),信托和租賃的結(jié)合有著廣闊的發(fā)展前景。信托業(yè)與租賃業(yè)合作,有利于經(jīng)營(yíng)鏈條延伸,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)資源的合理配置。信托與租賃可以通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)合作:
1)信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃,并將募集資金貸款給金融租賃公司,解決金融租賃公司資金來(lái)源過(guò)于依賴于銀行系統(tǒng)的弊病,實(shí)現(xiàn)金融租賃公司資金來(lái)源的多元化。這是信托與金融租賃公司最初級(jí)的一種合作。
2)信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)。相對(duì)于專業(yè)金融租賃公司而言,信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)可能存在專業(yè)人員匱乏、經(jīng)驗(yàn)不足,管理水平不夠?qū)I(yè)等問(wèn)題,因此,信托公司可以通過(guò)與金融租賃公司開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù),充分發(fā)揮信托公司的融資職能和金融租賃公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)共贏。在這種方式下,信托公司不直接把租賃物直接租賃給承租人,而是出租給金融租賃公司,再由金融租賃公司出租給承租人。信托公司委托金融租賃公司負(fù)責(zé)向最后承租人收取租金,金融租賃公司在收取一定報(bào)酬后再把剩余租金返還給信托公司。
3)租賃公司租賃資產(chǎn)的證券化。對(duì)于租賃公司已形成的租賃期限較長(zhǎng),資產(chǎn)流動(dòng)性較差,但具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃資產(chǎn),通過(guò)信托變現(xiàn)證券化,以拉動(dòng)社會(huì)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí),租賃公司通過(guò)租賃資產(chǎn)的證券化運(yùn)作,獲得了一個(gè)重要的資金募集渠道,有效地加速了資金的周轉(zhuǎn)。
六、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的成功案例分析
1)對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托醫(yī)療設(shè)備融資租賃信托計(jì)劃
對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托是重新登記后第一個(gè)涉足融資租賃業(yè)務(wù)的信托公司。該公司采用自已作為出租方,通過(guò)發(fā)行指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃形式直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),并以收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的醫(yī)療設(shè)備為突破口。2002年12月7日,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托推出首個(gè)醫(yī)療設(shè)備融資租賃計(jì)劃并獲得成功。在此后的一年時(shí)間里,該公司又先后推出四個(gè)同類(lèi)型產(chǎn)品,涉及項(xiàng)目醫(yī)院共11家,項(xiàng)目規(guī)模共4818萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)。
一般融資租賃業(yè)務(wù)涉及出租方、承租方和設(shè)備供應(yīng)廠商三方當(dāng)事人。在對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托的醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)中,出租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托,承租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托選定的醫(yī)院,美國(guó)通用公司(GE)是設(shè)備供應(yīng)廠商。由于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的資金是由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)公眾募集的,因此,當(dāng)事人還包括信托計(jì)劃的投資者一方。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體流程是這樣的:
首先,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托與承租醫(yī)院進(jìn)行前期接觸,了解承租方的設(shè)備需求情況,確定租賃標(biāo)的物的品牌、型號(hào)以及租賃期限、租金及本金還款方式等相關(guān)條款。其次,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托發(fā)行信托計(jì)劃,為醫(yī)療設(shè)備的購(gòu)置募集資金。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托將募集到的資金向美國(guó)通用公司(GE)購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備并出租給承租人醫(yī)院。在三年租賃期內(nèi),醫(yī)院按照與出租人約定的方式定期償還租金與本金。租賃期結(jié)束,醫(yī)院全部?jī)斶€租金及設(shè)備本金后,該批醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托轉(zhuǎn)移到醫(yī)院名下。
為了確保該項(xiàng)目的成功實(shí)施并有效防范各種風(fēng)險(xiǎn),該項(xiàng)目設(shè)計(jì)具有不少鮮明特色和創(chuàng)新。首先,在承租方的選取標(biāo)準(zhǔn)上,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),明確規(guī)定承租人必須是具有國(guó)家衛(wèi)生部頒發(fā)的二等甲級(jí)以上資格證書(shū);為城區(qū)級(jí)以上醫(yī)院;每年?duì)I業(yè)收入達(dá)到應(yīng)償還年租金的8倍;沒(méi)有違約或延付租金的不良記錄。通過(guò)對(duì)承租人的嚴(yán)格篩選,出租方從源頭上大大降低了承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次,在風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的策劃上,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托引入了第三方北京國(guó)興基業(yè)投資管理有限公司,一旦醫(yī)院無(wú)法正常支付租金及本金,由其對(duì)醫(yī)療設(shè)備尚未支付的租金金額進(jìn)行回購(gòu),通過(guò)這種安排進(jìn)一步降低了潛在風(fēng)險(xiǎn)。第三,在租金的償付上,采取“每日扣劃,每季劃撥”的方式,醫(yī)院委托銀行每天將應(yīng)付租金從其結(jié)算帳戶扣劃入"償租準(zhǔn)備金賬戶",每季度將租金由“償租準(zhǔn)備金帳戶”扣劃至信托專戶上,從而有效保證了信托投資者本金及收益的安全。第四,信托產(chǎn)品的預(yù)期年收益為6%,大大高于同期銀行存款及國(guó)債利息,對(duì)投資者有很大吸引力。
醫(yī)療器械融資租賃資金信托計(jì)劃項(xiàng)目的推出,使我國(guó)信托業(yè)在融資租賃領(lǐng)域有了開(kāi)拓創(chuàng)新的嘗試,同時(shí),也展示了廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展,不僅為承租醫(yī)院引進(jìn)了先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備,大大緩解了院方資金不足的現(xiàn)狀,同時(shí)也使外經(jīng)貿(mào)信托拓展了業(yè)務(wù)范圍,積累了開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn),鍛煉了人才,實(shí)現(xiàn)了共贏。
2)金新信托金融租賃財(cái)產(chǎn)信托
金新信托與上海新世紀(jì)金融租賃公司合作開(kāi)發(fā)的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托產(chǎn)品是租賃資產(chǎn)證券化的成功案例。2002年6月4日,金新信托正式推出金融租賃財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃,該產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案為:新世紀(jì)金融租賃公司把其擁有的價(jià)值(現(xiàn)值)人民幣3195萬(wàn)元的印刷設(shè)備金融租賃財(cái)產(chǎn)信托給金新信托,用于設(shè)計(jì)信托計(jì)劃的租賃項(xiàng)目,信托期限為2年。金新信托將受托的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托權(quán)益分割成優(yōu)先信托權(quán)益和剩余信托權(quán)益,并將優(yōu)先信托收益權(quán)通過(guò)金新信托轉(zhuǎn)讓給投資者。投資者在信托期間享有該資產(chǎn)租金的優(yōu)先受益權(quán)。新世紀(jì)同時(shí)向投資者承諾:信托計(jì)劃到期后將回購(gòu)這筆資產(chǎn)。通過(guò)該產(chǎn)品的運(yùn)作,新世紀(jì)金融租賃公司通過(guò)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),以表外融資的形式一次性獲得了3000多萬(wàn)元的資金。同時(shí)也豐富投資者的金融理財(cái)工具,通過(guò)投資該信托計(jì)劃,投資者獲得了每年4%的較高回報(bào)。
根據(jù)以上介紹的有關(guān)融資租賃業(yè)務(wù)的基本概念以及信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的一些基本模式和成功案例,我們認(rèn)為:信托以其獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的設(shè)計(jì)安排,在融資租賃領(lǐng)域大有可為。只要我們充分掌握信托業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律,深刻了解信托和租賃的多種功能,就可以根據(jù)不同客戶、不同租賃標(biāo)的物,和客戶不同時(shí)期的不同需求,設(shè)計(jì)出多種不同的業(yè)務(wù)組合方式,為客戶提供更好的信托和租賃服務(wù)。同時(shí),信托公司與金融租賃公司也可以在合作過(guò)程中不斷創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)多贏。
融資租賃,是指當(dāng)企業(yè)需要籌資添置機(jī)器、設(shè)備時(shí),租賃公司不是向其直接提供貸款,而是根據(jù)企業(yè)預(yù)先選定的設(shè)備,按照其與設(shè)備制造廠商談妥的價(jià)格、交貨條件等要求購(gòu)入機(jī)器、設(shè)備;再與企業(yè)簽訂租賃合同并租給企業(yè)使用。在租賃有效期內(nèi),租賃設(shè)備的所有權(quán)歸出租方(租賃公司),中途不得隨意解約,同時(shí)在租賃期內(nèi),承租方按合同規(guī)定用租賃設(shè)備創(chuàng)造的收入分期、按時(shí)向租賃公司支付租金,并負(fù)責(zé)設(shè)備使用過(guò)程中的維修、保養(yǎng)、管理和保險(xiǎn)等;租期屆滿時(shí),租賃公司一般不再回收設(shè)備,只是象征性地收取設(shè)備價(jià)款,并向承租企業(yè)轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。融資租賃作為現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的主要形式,具有融物和融資于一身的特點(diǎn),通過(guò)融物達(dá)到融資的目的。
融資租賃是二十世紀(jì)六十年代世界金融創(chuàng)新潮流的產(chǎn)物。近年來(lái),融資租賃業(yè)在世界上保持著年平均30%的速度增長(zhǎng),融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式,在國(guó)際資本市場(chǎng)中占有非常重要的地位。美國(guó)租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已超過(guò)30%;融資租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率已達(dá)到15%~30%。
我國(guó)融資租賃業(yè)始于20世紀(jì)80年代初,在近二十年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中,融資租賃在電氣設(shè)備、機(jī)械加工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、通訊設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、航空飛行器、教學(xué)科研設(shè)備、公寓酒店配套設(shè)備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了一定的支持和推動(dòng)作用。近兩三年來(lái),隨著國(guó)家對(duì)我國(guó)租賃業(yè)的治理整頓即將結(jié)束,我國(guó)的融資租賃業(yè)重新煥發(fā)青春,融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。
二、開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的重要意義
融資租賃具有融資與融物相結(jié)合,以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),與銀行信用等傳統(tǒng)融資方式相比,融資租賃具有資金用途明確、擔(dān)保簡(jiǎn)單、方便、靈活等特點(diǎn),發(fā)展融資租賃業(yè)具有重要經(jīng)濟(jì)意義:
從微觀角度看:融資租賃是實(shí)現(xiàn)承租人、出租人、供貨商三方多贏的一種新型融資手段。
首先,對(duì)于承租人而言,①融資租賃進(jìn)入門(mén)檻低,融資租賃主要考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否充足,而不是企業(yè)的綜合效益,因而對(duì)承租企業(yè)的資信和項(xiàng)目的擔(dān)保要求不是很高,審批程序簡(jiǎn)單。②可以減少承租人的資金投入,提高自有資金的使用效率,解決企業(yè)發(fā)展初期資金短缺的難題;③加速企業(yè)設(shè)備更新速度,降低設(shè)備技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn);④租賃項(xiàng)目可以享受加速折舊的實(shí)惠;⑤融資與采購(gòu)合二為一,提高工作效率;⑥有利于避免利率、匯率風(fēng)險(xiǎn),降低投資風(fēng)險(xiǎn)等等。
再次,對(duì)出租人而言,由于在整個(gè)租賃期內(nèi),出租人擁有租賃物的所有權(quán),因此大大降低了出租人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),有利于出租方安全收回投資并獲利。
最后,對(duì)供貨商來(lái)說(shuō),融資租賃具有促銷(xiāo)的功能,有利于供貨商擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售、開(kāi)拓銷(xiāo)售市場(chǎng)、減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。
從宏觀角度看:融資租賃有利于國(guó)家控制投資規(guī)模和方向;有利于引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)裝備;有利于國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代;有利于國(guó)家實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)政策。另外融資租賃具有獨(dú)特的逆市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn),對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重大調(diào)節(jié)作用:在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期它的融資功能發(fā)揮主導(dǎo)作用,在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期它的推銷(xiāo)(融物)功能發(fā)揮主導(dǎo)作用,有利于撫平宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動(dòng),保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。同時(shí),無(wú)論市場(chǎng)朝哪個(gè)方向變化,也都能給融資租賃行業(yè)帶來(lái)商機(jī),從而有利于其調(diào)節(jié)作用的正常發(fā)揮。
三、我國(guó)目前開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)狀況
融資租賃是融物與融資相結(jié)合的一種方式,其以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資的特點(diǎn)決定了融資租賃屬于一種金融業(yè)務(wù),是一種以實(shí)物為載體的資金融通,因此并不是任何企業(yè)都隨便可以開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。對(duì)于從事融資租賃業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)問(wèn)題國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)有較為嚴(yán)格的限制。目前能開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是經(jīng)原中國(guó)人民銀行(現(xiàn)銀監(jiān)會(huì))審批、管理的專業(yè)金融租賃公司、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司;由原外經(jīng)貿(mào)部(現(xiàn)為商務(wù)部)審批管理的中外合資租賃公司;以及由地方政府審批管理的租賃公司三類(lèi)。
金融租賃公司是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)以提供融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu),目前全國(guó)只有十幾家,數(shù)量少,規(guī)模小,資產(chǎn)總額不足200多億元人民幣,在中國(guó)民族金融產(chǎn)業(yè)中體量非常有限。經(jīng)清理整頓后明確獲得保留的金融租賃公司中,已有浙江、四川和甘肅等幾家金融租賃公司獲得了重新登記。其中浙江金融租賃公司在重新登記后業(yè)務(wù)開(kāi)展極其紅火,截止到2002年11月,該公司已累計(jì)實(shí)現(xiàn)租賃投放180億人民幣,帶動(dòng)相關(guān)投資近900億,新增產(chǎn)值1600億元,為1900余家大大小小企業(yè)提供了融資租賃服務(wù)。經(jīng)浙租公司扶持發(fā)展,利稅超千萬(wàn)元的企業(yè)已超過(guò)200家,支持了一大批如萬(wàn)向集團(tuán)、椒江水晶廠、臥龍集團(tuán)、上風(fēng)集團(tuán)等代表浙江產(chǎn)業(yè)形象的大中型企業(yè)集團(tuán)和地方骨干企業(yè)。近年來(lái),湘江金融租賃公司業(yè)向醫(yī)療設(shè)備、電子通信、環(huán)保設(shè)備、公共事業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)等拓展業(yè)務(wù),開(kāi)發(fā)了倍受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的"紹興廣電"、"杭州公交"、"上虞污水"等租賃項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)了融資租賃向?qū)I(yè)領(lǐng)域滲透和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面的嫁接。
信托投資公司是從事融資租賃業(yè)務(wù)的另一支生力軍。自2002年12月以來(lái),已有對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托、金新信托、北京國(guó)投、重慶國(guó)投等多家信托公司染指融資租賃業(yè)務(wù),租賃標(biāo)的物涉及醫(yī)療設(shè)備、建筑工程機(jī)械、電力等多個(gè)領(lǐng)域,業(yè)務(wù)方式靈活多樣,既有信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃募集資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),也有與金融租賃公司合作開(kāi)展的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中重慶國(guó)投的金融租賃資金信托計(jì)劃一次募集資金3億元人民幣,承租人涉及醫(yī)療、電力、通訊、交通、建筑等多個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托則在醫(yī)療設(shè)備融資租賃方面形成了一個(gè)產(chǎn)品系列,至2003年底,外經(jīng)貿(mào)信托共推出了五期融資租賃計(jì)劃,為十一家醫(yī)院提供了近5000萬(wàn)元的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。
由地方政府審批管理的租賃公司方面,上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份公司表現(xiàn)極為活躍。2002年,金海岸公司購(gòu)買(mǎi)了20條價(jià)值達(dá)1億元的船舶并以融資租賃的方式出租給上市公司長(zhǎng)運(yùn)股份,租賃期限為5年。此后,上海金海岸又與貴陽(yáng)國(guó)投簽訂了金額為2.9億元人民幣的巨額融資租賃合同,其中涉及1億多元政府采購(gòu)項(xiàng)目、6000萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備以及機(jī)械制造、化工、輕工行業(yè)設(shè)備等其他十幾個(gè)項(xiàng)目。通過(guò)該項(xiàng)目的運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)了“東資西移”,為西部大開(kāi)發(fā)提供了有力的資金支持。
四、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
金融租賃公司從事融資租賃業(yè)務(wù)在資產(chǎn)的管理和處置方面,具有專業(yè)化的技能和專業(yè)化的市場(chǎng)定位能力等明顯優(yōu)勢(shì)。與金融租賃公司相比,信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
首先,《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實(shí)施,為信托投資公司從事融資租賃業(yè)務(wù)提供了法律依據(jù)。
其次,在資金來(lái)源方面,信托投資公司具有融資功能。信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)募集資金,為開(kāi)展融資租賃服務(wù)提供資金支持。同時(shí),提供了民間資本參與和分享租賃業(yè)成長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)。而金融租賃公司,除了銀行貸款外,沒(méi)有其它資金來(lái)源渠道,因此融資渠道單一已成為制約其業(yè)務(wù)拓展的一個(gè)瓶頸。
再次,信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)。信托公司的租賃業(yè)務(wù)不同于一般的委托租賃,是一種信托租賃業(yè)務(wù),具有破產(chǎn)隔離功能。由于信托財(cái)產(chǎn)(租賃資產(chǎn))的所有權(quán)并非屬于受托人即信托公司,所以信托財(cái)產(chǎn)(租賃資產(chǎn))與信托公司的自有財(cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)得到隔離,一旦信托公司發(fā)生破產(chǎn),投資者只需再次指定一個(gè)新的受托人即可。這無(wú)疑會(huì)增加投資者的信心。
鑒于融資租賃業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景和信托投資公司在開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)中所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),自信托業(yè)的“一法兩規(guī)”頒布實(shí)施以來(lái),已有包括對(duì)外經(jīng)貿(mào)、北京國(guó)投、重慶國(guó)投金新信托等多家信托投資公司開(kāi)發(fā)了多款融資租賃信托產(chǎn)品,涉及醫(yī)療、建設(shè)、印刷等多個(gè)行業(yè),為各地的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、公用事業(yè)發(fā)展引進(jìn)了大量先進(jìn)機(jī)器設(shè)備,融通了大量資金。
五、信托投資公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的主要方式
信托兼具投資與融資兩大職能,是唯一一種能夠貫穿資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)三大市場(chǎng)的金融工具,大力開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),可以為信托投資公司涉足各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)提供便利的通道,極大地豐富信托公司的盈利方式和盈利手段,同時(shí)也能夠充分發(fā)揮信托公司專家理財(cái)和專業(yè)化管理的職能,為投資者提供更多的理財(cái)手段。信托公司可以采取多種方式開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
(一)信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。這是目前信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的最主要方式。具體為:a. 以自有資金直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。在此方式中,信托公司根據(jù)承租人的狀況、風(fēng)險(xiǎn)及收益情況的不同,運(yùn)用自有資金開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),從中獲取收益;b.發(fā)行融資租賃信托計(jì)劃。在此方式中,信托公司向社會(huì)募集資金,開(kāi)展指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃或非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃。指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃用于購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備,并出租給承租人,通過(guò)定期收取租金的形式為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的投資租賃業(yè)的投資品種。非指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃,則通過(guò)充分發(fā)揮信托公司的綜合理財(cái)能力和行業(yè)、客戶研究開(kāi)發(fā)能力,以更靈活的方式投向各個(gè)產(chǎn)業(yè),堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益并重的原則,科學(xué)地構(gòu)建租賃項(xiàng)目的組合,分散融資租賃風(fēng)險(xiǎn),獲取收益最大化。C.開(kāi)展售后租回業(yè)務(wù)。對(duì)于一些前景看好但現(xiàn)階段又急需資金的高科技企業(yè)、技改企業(yè),以及目前國(guó)企改制過(guò)程中已經(jīng)缺乏大量資金用于收購(gòu)本企業(yè)的國(guó)企管理層來(lái)說(shuō),售后租回方式是其迅速獲得資金的一個(gè)有效手段。通過(guò)把企業(yè)現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)出售給信托公司,然后再以定期支付租金的方式向信托公司回租相應(yīng)設(shè)備,一方面保留了對(duì)設(shè)備的使用權(quán)和優(yōu)先回購(gòu)權(quán),一方面又獲得了企業(yè)發(fā)展的資金支持。
(二)信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
美國(guó)等融資租賃發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明,融資租賃與銀行、信托、保險(xiǎn)、基金等其它金融行業(yè)、金融產(chǎn)品的聯(lián)系及合作是至關(guān)重要的。但在中國(guó)租賃行業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短、環(huán)節(jié)缺失的問(wèn)題十分突出。信托、基金、證券和保險(xiǎn)公司與融資租賃公司業(yè)務(wù)之間的完全隔絕,嚴(yán)重阻礙了租賃產(chǎn)業(yè)鏈條的形成,尤其是金融租賃公司融資渠道過(guò)分單一,幾乎完全依賴于銀行貸款,對(duì)融資租賃的健康發(fā)展十分不利。
其實(shí),信托和租賃的結(jié)合有著廣闊的發(fā)展前景。信托業(yè)與租賃業(yè)合作,有利于經(jīng)營(yíng)鏈條延伸,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)資源的合理配置。信托與租賃可以通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)合作:
1)信托公司可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃,并將募集資金貸款給金融租賃公司,解決金融租賃公司資金來(lái)源過(guò)于依賴于銀行系統(tǒng)的弊病,實(shí)現(xiàn)金融租賃公司資金來(lái)源的多元化。這是信托與金融租賃公司最初級(jí)的一種合作。
2)信托公司與金融租賃公司合作開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)。相對(duì)于專業(yè)金融租賃公司而言,信托公司直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)可能存在專業(yè)人員匱乏、經(jīng)驗(yàn)不足,管理水平不夠?qū)I(yè)等問(wèn)題,因此,信托公司可以通過(guò)與金融租賃公司開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù),充分發(fā)揮信托公司的融資職能和金融租賃公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)共贏。在這種方式下,信托公司不直接把租賃物直接租賃給承租人,而是出租給金融租賃公司,再由金融租賃公司出租給承租人。信托公司委托金融租賃公司負(fù)責(zé)向最后承租人收取租金,金融租賃公司在收取一定報(bào)酬后再把剩余租金返還給信托公司。
3)租賃公司租賃資產(chǎn)的證券化。對(duì)于租賃公司已形成的租賃期限較長(zhǎng),資產(chǎn)流動(dòng)性較差,但具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃資產(chǎn),通過(guò)信托變現(xiàn)證券化,以拉動(dòng)社會(huì)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí),租賃公司通過(guò)租賃資產(chǎn)的證券化運(yùn)作,獲得了一個(gè)重要的資金募集渠道,有效地加速了資金的周轉(zhuǎn)。
六、信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的成功案例分析
1)對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托醫(yī)療設(shè)備融資租賃信托計(jì)劃
對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托是重新登記后第一個(gè)涉足融資租賃業(yè)務(wù)的信托公司。該公司采用自已作為出租方,通過(guò)發(fā)行指定項(xiàng)目融資租賃信托計(jì)劃形式直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù),并以收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的醫(yī)療設(shè)備為突破口。2002年12月7日,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托推出首個(gè)醫(yī)療設(shè)備融資租賃計(jì)劃并獲得成功。在此后的一年時(shí)間里,該公司又先后推出四個(gè)同類(lèi)型產(chǎn)品,涉及項(xiàng)目醫(yī)院共11家,項(xiàng)目規(guī)模共4818萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)。
一般融資租賃業(yè)務(wù)涉及出租方、承租方和設(shè)備供應(yīng)廠商三方當(dāng)事人。在對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托的醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)中,出租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托,承租方是對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托選定的醫(yī)院,美國(guó)通用公司(GE)是設(shè)備供應(yīng)廠商。由于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的資金是由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃向社會(huì)公眾募集的,因此,當(dāng)事人還包括信托計(jì)劃的投資者一方。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體流程是這樣的:
首先,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托與承租醫(yī)院進(jìn)行前期接觸,了解承租方的設(shè)備需求情況,確定租賃標(biāo)的物的品牌、型號(hào)以及租賃期限、租金及本金還款方式等相關(guān)條款。其次,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托發(fā)行信托計(jì)劃,為醫(yī)療設(shè)備的購(gòu)置募集資金。對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托將募集到的資金向美國(guó)通用公司(GE)購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備并出租給承租人醫(yī)院。在三年租賃期內(nèi),醫(yī)院按照與出租人約定的方式定期償還租金與本金。租賃期結(jié)束,醫(yī)院全部?jī)斶€租金及設(shè)備本金后,該批醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)由對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托轉(zhuǎn)移到醫(yī)院名下。
為了確保該項(xiàng)目的成功實(shí)施并有效防范各種風(fēng)險(xiǎn),該項(xiàng)目設(shè)計(jì)具有不少鮮明特色和創(chuàng)新。首先,在承租方的選取標(biāo)準(zhǔn)上,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),明確規(guī)定承租人必須是具有國(guó)家衛(wèi)生部頒發(fā)的二等甲級(jí)以上資格證書(shū);為城區(qū)級(jí)以上醫(yī)院;每年?duì)I業(yè)收入達(dá)到應(yīng)償還年租金的8倍;沒(méi)有違約或延付租金的不良記錄。通過(guò)對(duì)承租人的嚴(yán)格篩選,出租方從源頭上大大降低了承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次,在風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的策劃上,對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托引入了第三方北京國(guó)興基業(yè)投資管理有限公司,一旦醫(yī)院無(wú)法正常支付租金及本金,由其對(duì)醫(yī)療設(shè)備尚未支付的租金金額進(jìn)行回購(gòu),通過(guò)這種安排進(jìn)一步降低了潛在風(fēng)險(xiǎn)。第三,在租金的償付上,采取“每日扣劃,每季劃撥”的方式,醫(yī)院委托銀行每天將應(yīng)付租金從其結(jié)算帳戶扣劃入"償租準(zhǔn)備金賬戶",每季度將租金由“償租準(zhǔn)備金帳戶”扣劃至信托專戶上,從而有效保證了信托投資者本金及收益的安全。第四,信托產(chǎn)品的預(yù)期年收益為6%,大大高于同期銀行存款及國(guó)債利息,對(duì)投資者有很大吸引力。
醫(yī)療器械融資租賃資金信托計(jì)劃項(xiàng)目的推出,使我國(guó)信托業(yè)在融資租賃領(lǐng)域有了開(kāi)拓創(chuàng)新的嘗試,同時(shí),也展示了廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展,不僅為承租醫(yī)院引進(jìn)了先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備,大大緩解了院方資金不足的現(xiàn)狀,同時(shí)也使外經(jīng)貿(mào)信托拓展了業(yè)務(wù)范圍,積累了開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn),鍛煉了人才,實(shí)現(xiàn)了共贏。
2)金新信托金融租賃財(cái)產(chǎn)信托
金新信托與上海新世紀(jì)金融租賃公司合作開(kāi)發(fā)的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托產(chǎn)品是租賃資產(chǎn)證券化的成功案例。2002年6月4日,金新信托正式推出金融租賃財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃,該產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案為:新世紀(jì)金融租賃公司把其擁有的價(jià)值(現(xiàn)值)人民幣3195萬(wàn)元的印刷設(shè)備金融租賃財(cái)產(chǎn)信托給金新信托,用于設(shè)計(jì)信托計(jì)劃的租賃項(xiàng)目,信托期限為2年。金新信托將受托的金融租賃財(cái)產(chǎn)信托權(quán)益分割成優(yōu)先信托權(quán)益和剩余信托權(quán)益,并將優(yōu)先信托收益權(quán)通過(guò)金新信托轉(zhuǎn)讓給投資者。投資者在信托期間享有該資產(chǎn)租金的優(yōu)先受益權(quán)。新世紀(jì)同時(shí)向投資者承諾:信托計(jì)劃到期后將回購(gòu)這筆資產(chǎn)。通過(guò)該產(chǎn)品的運(yùn)作,新世紀(jì)金融租賃公司通過(guò)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),以表外融資的形式一次性獲得了3000多萬(wàn)元的資金。同時(shí)也豐富投資者的金融理財(cái)工具,通過(guò)投資該信托計(jì)劃,投資者獲得了每年4%的較高回報(bào)。
根據(jù)以上介紹的有關(guān)融資租賃業(yè)務(wù)的基本概念以及信托公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的一些基本模式和成功案例,我們認(rèn)為:信托以其獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的設(shè)計(jì)安排,在融資租賃領(lǐng)域大有可為。只要我們充分掌握信托業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律,深刻了解信托和租賃的多種功能,就可以根據(jù)不同客戶、不同租賃標(biāo)的物,和客戶不同時(shí)期的不同需求,設(shè)計(jì)出多種不同的業(yè)務(wù)組合方式,為客戶提供更好的信托和租賃服務(wù)。同時(shí),信托公司與金融租賃公司也可以在合作過(guò)程中不斷創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)多贏。
(xintuo摘自蘇州信托研究發(fā)展部)